(Bloomberg) – En fin de compte, l’histoire de Navinder Sarao a obtenu la fin d’Hollywood qu’elle méritait.Cinq ans après que le commerçant a été arrêté dans la maison de ses parents en banlieue de Londres pour manipulation de marchés, l’homme de 41 ans a été ordonné par un juge américain pour y retourner pour un an d’assignation à résidence, enfermé dans la même chambre où il avait commis ses crimes. Le «chien de Hounslow», comme il a été surnommé dans la presse britannique, a été cloué au sol. »En aidant le gouvernement à construire d’autres cas. Mais le juge de district américain Virginia Kendall a insisté pour que le spoofer en série soit puni pour avoir mis en danger l’économie mondiale, au-delà des quatre mois qu’il avait déjà purgés au Royaume-Uni.
Sarao a peut-être traité les marchés comme un jeu d’ordinateur, a déclaré Kendall, mais cela « n’affecte pas la gravité de ce qui s’est passé » le 6 mai 2010, lorsque les marchés ont perdu 1 billion de dollars en cinq minutes avant de rebondir. La contribution exacte de la négociation de Sarao au soi-disant Flash Crash reste un sujet de débat considérable.La condamnation clôt l’une des histoires financières les plus remarquables de la mémoire récente, qui révèle beaucoup sur la nature précaire des marchés financiers électroniques modernes et l’échec des régulateurs et des échanges pour les contrôler adéquatement.
Souvenirs Messi
Sarao a appris à faire du commerce dans une salle d’arcade au-dessus d’un supermarché après avoir postulé à une annonce dans un journal en 2003. À partir de rien, il a construit une bankroll de millions de dollars, achetant et vendant des contrats à terme S&P 500 tout en portant un survêtement et une paire de vêtements rouges lourds. protège-oreilles pour bloquer le son. Après quelques années, il est retourné dans sa chambre pour faire du commerce seul, entouré d’animaux en peluche et de souvenirs de Lionel Messi, selon des documents judiciaires.Sarao a gagné des dizaines de millions de dollars, mais il n’a rien dit à sa famille ou à ses amis parce qu’il était inquiet ils le traiteraient différemment. Son achat le plus extravagant était une Volkswagen d’occasion. Mais lorsqu’une nouvelle race d’intervenants du marché ultrarapides et sophistiqués, connus sous le nom de traders à haute fréquence, est apparue et a écarté les day traders comme Sarao du marché, il a pris une décision fatidique de riposter, payant un programmeur pour construire une machine qu’il a appelée NAVTrader. .
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Le programme, qui a permis à Sarao de passer puis d’annuler d’énormes commandes, trompant les algorithmes des entreprises HFT, s’est avéré extrêmement efficace: lors de sa journée la plus réussie, Sarao a gagné plus de 4 millions de dollars. Mais cela a également déstabilisé les marchés, selon le ministère américain de la Justice, y compris le jour déjà instable du Flash Crash.Il faudrait encore cinq ans et un lanceur d’alerte aux yeux d’aigle pour que Sarao se fasse prendre. À cette époque, il a confié ses gains à un groupe d’investisseurs sans scrupules qui lui ont promis des rendements garantis à deux chiffres. Au lieu de cela, il a perdu tout ce qu’il a fait – environ 70 millions de dollars, selon ses avocats – quelque chose qu’ils n’ont découvert que lorsqu’ils tentaient d’obtenir 5 millions de dollars ensemble pour une caution.
Rebondissement
Alors que Sarao attendait son extradition vers les États-Unis, il est devenu un héros populaire pour beaucoup, le David tenant tête aux Goliaths d’un milliard de dollars de l’industrie, dont les tactiques controversées ont été mises en évidence dans les «Flash Boys» les plus vendus de Michael Lewis. L’équipe juridique a dû faire face à une lutte difficile. Sarao avait continué à incriminer des vidéos de lui-même en train d’échanger et avait envoyé des e-mails à un programmeur expliquant son désir de « falsifier (le marché) ».
Face à peu d’alternative, il a conclu un accord en 2016, plaidant coupable d’usurpation d’identité et de fraude par fil, des délits passibles d’une peine maximale de 10 et 20 ans respectivement. À l’époque, il semblait inconcevable qu’il ne passerait pas au moins quelques années en prison.
Encore une fois, il y avait une torsion dans l’histoire. Sarao n’était que la deuxième personne à être poursuivie pénalement pour l’infraction relativement nouvelle d’usurpation d’identité, et au moment de son arrestation, les agents et les procureurs du ministère de la Justice et de la Commodity Futures Trading Commission étaient assez naïfs au sujet des arts sombres de la nouvelle marchés électroniques.
Dans une série de débriefings qui rappellent le film « Catch Me If You Can », Sarao les a parcourus à travers ses vidéos personnelles et a expliqué comment identifier les tricheurs du marché dans le carnet de commandes. Avec les informations qu’il a fournies, le gouvernement a reprogrammé le logiciel qu’il utilise pour identifier la manipulation. Depuis, plus d’une douzaine de personnes ont été accusées d’usurpation, y compris de la part de certaines entreprises HFT si détestées par Sarao, selon les procureurs. Avant d’être condamné, Sarao a demandé à dire quelques mots. « J’ai passé 36 ans à essayer de trouver le bonheur sur un chemin construit sur un mensonge », a déclaré Sarao, lisant une feuille de papier d’une voix calme. «J’ai fait les choses que la société dit qui vous donneront du bonheur, et quand elles ne l’ont pas fait, je ne savais pas où chercher.» Sarao avait été accro au commerce, a-t-il déclaré au juge, mais pendant son emprisonnement, il s’est rendu compte que cela ne lui apportait aucun sens plus profond. « L’argent ne vous achète pas le bonheur », a-t-il déclaré. « Et je suis content de le savoir maintenant. »
– Avec l’aide de Nick Baker.
Pour contacter le journaliste sur cette histoire: Liam Vaughan à Londres à [email protected]
Pour contacter les éditeurs responsables de cette histoire: Robert Friedman à [email protected], Steve Stroth
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